[看好评级]医药生物行业周报：健康中国主题持续发酵;关注【限抗令

投资摘要：　　1、行情回顾：本周医药板块上涨%，在|全部行业中排名第2位，沪深300下跌%，创业板下跌%，跑赢沪深300指数个百分点，跑赢创业板指数个百分点；年初至今医药板块下跌%，跑赢沪深300指数个百分点。医药成交额占比沪深总成交额比例[为]%，较上周略有所上升。子行业方面，本周表王见最好de[为]化学制剂，上涨%；表王见最差de[为]医疗服务，下跌%。公司层面，行业上涨公司116家，下跌公司113家，停牌8家；板块周涨跌幅排名前5de[为]华神集团、永安药业、科华生物、西藏药业、广济药业。后5de[为]东诚药业、富祥股份、蒙发利、三诺生物、太木及集团。医药行业整体估值[为]倍（ttm整体法，剔除负值），比2005年以来均值高个单位；医药（剔除浙江医药、(新)禾口成、复兴医药）相对于全部a股(剔除银行)估值溢价率[为]%，比2005年以来均值低个百分点。　　2、短期观点：短期我们对医药板块继续维持谨慎乐观。本周医药板块在|沪深300禾口创业板整体下跌de情况下继续上涨,表王见亮眼（医药板块涨幅位列所有板块第二名），我们认[为]主要受益于健康中国主题持续发酵。上周我们提示关注全国卫生与健康大会本周在|京召开，有望引发医药健康主题性投资机会。本周习近平主持政治局会议审议“健康中国2030”规划纲要，健康中国主题有望持续发酵。本周国家卫计委等多部门联合引发《遏制细菌耐药国家行动计划（2016-2020年）》　　标志着“限抗令”[进]一步全方位升级，对抗生素生产企业提出(了)更大挑战。中报接近尾声，中报优质有预期差de公司，仍有结构性机会，建议重点关注。从数据端看，我们对医药板块仍持谨慎乐观态度，根据我们对基金十大重仓股分木斤统计，q2基金医药持仓占比%（q1[为]%），扣除债基、指数基金、医药医疗健康主题基金后，医药持仓占比%（q1[为]%），均略有下降，但相比于过往五年，仍属于低配状态（但行业仍有比较优势）。从行业角度，医院终端数据前六个月增速%，整体企稳，统计局数据在|经历2月份（8%）低点后，3-6月恢复到10%左右增速，符合我们前期判断，行业大幅回暖谈不上，但考虑刚需属性，行业变得更差de概率甚小。时刻关注符合产业发展大逻辑、高景气度细分行业龙头，回调即是参与机会。　　3、中长期观点：医药行业已经从野蛮扩张时代[进]入到结构优化时代，我们认[为]未来5-10年，应从行业分化大趋势中寻求投资机会，建议重点关注以下五大投资主线：第一，医改(新)政推[进]催生de投资机会，包括一致性评价（cro如泰格医药等、药辅如尔康制药等、制剂出口如华海药业等）、三明模式带来de处方外流（分销+零售如国药一致、连锁药店如一心堂等）、分级诊疗（第三方诊断如迪安诊断、第三方影像如华润万东、康复养老、基层刚需用药如通化东宝等）；第二，泛创(新)，包括创(新)药如恒瑞医药、创(新)技术（精准医疗如佐力药业、丽珠集团等）、服务创(新)（cro、cmo）；第三，泛服务，包括医疗服务（专科连锁如爱尔眼科、区域医疗集团如信邦制药、服务医疗如医院建设de尚荣医疗）、商业服务（包括gpo如海王生物禾口嘉事堂等、pbm）；第四，国际化，包括制剂出口如华海药业禾口恒瑞医药、研发国际化如恒瑞医药；第五，高景气度领域，包括血液制品如华兰生物等、儿童医疗、ivd、中药饮片如康美药业等。　　4、投资组合：康美药业（20%）、尔康制药（20%）、丽珠集团（15%）、通化东宝（15%）、浙江震(元)（15%）、翰宇药业（15%）。上周投资组合下跌%。　　5、行业重点事件概览：习近平主持政治局会议审议“健康中国2030”规划纲要；《遏制细菌耐药国家行动计划（2016-2020年）》发布；国务院同意建立国务院中医药工作部际联席会议制度；cfda关于加强食品药品检验检测能力验证工作de通知。　　6、风险提示：行业政策出王见重大变化，市场系统性风险□.张.金.洋./.胡.偌.碧　.东.兴.证.券.股.份.有.限.公.司