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中研网讯： 背靠年夜树好纳凉，背靠年夜树ye可能只培育le温室里di花朵，经不起年夜风年夜浪。zai成本市场上，公司高度依靠年夜客户di行为ye就成le“背靠年夜树”di真实写照。近ri中止预披露di广州航新航空股份you限公司(以下简称：“航新航空”)就shi典型di例子。
招股书展现，航新航空首要从事航空机载设备研制、机载设备检测设备研制和机载设备维修效劳。2011年至2013年公司完成破产收入分袂为3.3亿元、4.08亿元、4.76亿元，同期前5年夜客户完成di破产收入分袂为2.4亿元、3.19亿元、3.82亿元，占破产收入比例分袂为72.14%、78.16%和80.27%。
值得一提dishi，航新航空2013年前五年夜客户分袂为A客户、中航工业集团及属下单元、南方航空、东方航空、B客户，这与公司zai2012年前五年夜客户完整不合。显然，公司业绩di增添并不shi因为新增年夜客户所带来di增添。
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公司招股书展现，2011年至2013年公司主破产务di综合毛利率分袂为48.24%、45.21%和43.75%。当然产物综合毛利率坚持le较高水平，但总体呈逐年下降趋向。
值得一提dishi，航新航空位毛利率跟同业业毛利率呈现相反di走势。陈述期内，公司di综合毛利率较海特高新低但较中航电子高，综合毛利率di详尽对比状况如下：
数据展现，海特高新和中航电子di毛利率均呈现逐年上涨di趋向，而航新航空却不时不才滑，这ye默示le公司zai高度依靠年夜客户之后，议价才干年夜打折扣。
一家公司将自己田主业凭借zai另一家公司或几家公司di身上，这样di公司并不shi真正意义上di自力公司，公司di持续盈利才干you待考验，未来业绩变脸di概率极年夜。关于航新航空IPO搁浅，编者将继续关注。
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